El banco de inversión mantuvo su escenario base de u$s80 para el cuarto trimestre, pero alertó que los riesgos se inclinan al alza si persisten las interrupciones en el estrecho de Ormuz y el Mar Rojo.
Goldman Sachs advirtió que el precio del petróleo Brent podría superar los u$s120 por barril en el cuarto trimestre del año si se prolongan las interrupciones en el estrecho de Ormuz y las amenazas al tránsito en el Mar Rojo, dos de las arterias más críticas para el comercio energético global.
A pesar de la advertencia, la entidad financiera mantiene por el momento una previsión central de usd80 por barril para el cuarto trimestre y de usd75 para el próximo año, apoyada en el supuesto de una eventual distensión geopolítica. Sin embargo, los analistas del banco remarcaron que el balance de riesgos se inclina marcadamente al alza.
“La escalada de la tensión en Medio Oriente y la disminución de los flujos estimados del Golfo Pérsico hasta situarse por debajo del 45% de los niveles previos a la guerra han vuelto a impulsar al alza los precios del petróleo”, señalaron los analistas de Goldman Sachs, encabezados por Daan Struyven, en un informe distribuido a clientes.
Ormuz y el Mar Rojo, en la línea de fuego
La cotización del Brent se ubicó recientemente en us88,40 por barril, acumulando un alza del 45% en lo que va del año y volviendo a superar la barrera de los u$s91 tras el reinicio de los enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán y las amenazas de los rebeldes hutíes de Yemen sobre los despachos de Arabia Saudita. Cabe recordar que durante la fase inicial de las hostilidades, el crudo llegó a picos de u$s126 a finales de abril.
Dado que el flujo por Ormuz cayó a menos de la mitad de sus niveles habituales, el mercado intentó derivar cargamentos a través del Mar Rojo. No obstante, la consultora Rystad Energy alertó que esa vía alternativa también se encuentra bajo amenaza directa.
“Si no se materializa un alto el fuego y el estrecho de Ormuz permanece prácticamente cerrado mientras se intensifica la amenaza hutí al transporte marítimo en el Mar Rojo, el riesgo de un repunte significativo de los precios del petróleo sería sustancial”, afirmó Jorge León, jefe de análisis geopolítico de Rystad.
Inventarios bajos y estrategia para inversores
El informe de Goldman Sachs subrayó además que la fuerte reducción de las existencias mundiales durante el segundo trimestre dejó al mercado expuesto y sin amortiguación frente a nuevos choques de oferta. Como contrapartida, los únicos factores que podrían moderar el salto de precios son la caída de las importaciones chinas y la resistencia de la demanda consumidora ante valores elevados.
Ante este panorama, la firma recomendó a los inversores tomar posiciones alcistas en el diferencial de precios del diésel europeo con vencimiento entre diciembre de 2026 y marzo de 2027, como cobertura frente a la tensión geopolítica acumulada, los ataques a refinerías en la región y eventuales factores climáticos durante el verano.
