La normalización del flujo marítimo en el estrecho de Ormuz presiona a la baja el valor internacional del crudo. Se prevé un escenario de sobreoferta global que amenaza la rentabilidad y el ritmo de inversiones en el yacimiento argentino.
El banco de inversión Citigroup proyectó que el precio del petróleo Brent podría caer a un rango de entre US60yUS65 por barril hacia finales de año. La estimación genera preocupación en la Argentina, donde la cotización internacional de la variedad de referencia es la variable clave que determina la rentabilidad, el ingreso de divisas y las decisiones de inversión de las empresas operadoras en el yacimiento no convencional de Vaca Muerta.
Esta previsión a la baja responde a la rápida normalización de los flujos marítimos de crudo y a la disminución de las interrupciones en el estrecho de Ormuz, la vía estratégica que conecta a los productores del Golfo Pérsico con los mercados globales. El tránsito por dicha ruta comenzó a restablecerse tras la firma de un memorando de entendimiento entre Teherán y Washington para suspender las hostilidades, luego del bloqueo registrado durante la guerra entre Estados Unidos e Irán iniciada a fines de febrero.
La lectura de Citigroup coincide con las advertencias recientes de otras entidades financieras como Goldman Sachs, que anticipó un escenario de sobreoferta global, y Morgan Stanley, que recortó sus previsiones de precios en dos oportunidades durante las últimas semanas debido a los riesgos de un exceso de stock. El factor común en el análisis de los bancos de inversión es que la reducción del riesgo geopolítico en Ormuz incrementó la disponibilidad de barriles en el corto plazo, mientras que la demanda global se muestra insuficiente para absorber dicho volumen.
Francesco Martoccia, analista de Citigroup, señaló que “los fundamentos se están reafirmando rápidamente”. Desde la entidad financiera explicaron que, junto con la recuperación del tráfico marítimo que abastece a las refinerías, los compradores chinos siguen ausentes, los mercados físicos de crudo se debilitaron y las existencias disminuyeron menos de lo previsto. Por tal motivo, el banco recomendó formalmente vender ante eventuales repuntes de precios durante el verano del hemisferio norte.
De acuerdo con datos de Bloomberg, el petróleo Brent ya registró una caída del 30% durante el segundo trimestre, revirtiendo la totalidad de las ganancias acumuladas a lo largo del conflicto bélico.
En el plano local, un valor en torno a los US$60 por barril condiciona los planes de las compañías que buscan sostener los niveles de inversión actuales y aumentar la producción con perfil exportador. Si bien el inicio del reordenamiento de las rutas de navegación, el ajuste de los mercados de seguros y la resolución de la logística pendiente mantendrán cierta inestabilidad inicial, el aumento del volumen de tráfico indica que los operadores comerciales perciben el entorno de riesgo como manejable.
